移动版

广东省4月份竞价交易数据出炉:新规助力统一出清价格提升,广东省“踩踏式”出清价格得到缓解

发布时间:2017-04-02    研究机构:长江证券

报告要点

一周核心总结

广东省 4月份竞价交易数据出炉:新规助力统一出清价格提升,广东省“踩踏式”出清价格得到缓解

3月28日广东省电力交易中心组织开展了2017年4月份售电集中竞价交易。全网初步成交量为20.27亿千瓦时,最终结算的平均价差为-101.50厘/千瓦时, 较上月结果增长46.42%,本次统一出清价格提升主要受规则改变影响。3月24日,广东电力交易中心发布了《关于开展2017年4月份集中竞争交易的通知》,对交易规则进行了调整:前两次交易中,由于市场供需过度失衡、发电企业大量采用地板价竞标以及需求端可以用较小的电量标段试探发电侧的边际报价,最终导致发电企业让利较大,统一出清价分别达到-145.50厘/千瓦时、-189.45厘/千瓦时。此次交易规则调整也是针对当前电力交易市场的主要矛盾, 包括:1)集中竞价交易供需比由原来的约2:1调整至1.5:1;2)集中竞价最低申报价差由原来的-500厘/千瓦时调整至-450厘/千瓦时;3)用户侧单段申报电量下限值为400万千瓦时,总申报电量低于下限值的只能按一段申报。供需比的减小有助于降低发电侧竞争压力,地板价的提高有利于发电侧报价曲线的抬升,而设置报价电量下限则提高了需求方试探发电侧边际报价的成本。在规则助力及发电企业报价趋于理性的驱使下,广东省“踩踏式”出清价格得到缓解, 发电企业让利幅度降低,利好当地火电企业利润改善。

当前时点下,我们主要推荐有望与三峡集团开展业务合作,并有望受益于重庆市电改推进实现快速发展的三峡水利。同时,看好基本面有望呈环比改善趋势的火电板块,主要原因如下:1)受经济回暖影响,我国用电需求有望持续增长, 预计全年可以保持3%-5%的需求增速;2)受拉尼娜现象影响,结合我国历史各流域来水规律,预计2017年来水整体偏枯,水电出力下降,有望释放出一定发电空间;3)国家能源局在2017年初频出政策,加大火电新增产能调控力度, 火电装机增速有望大幅降低,全年有望控制在4000万千瓦以内,利用小时摊薄情况有望减缓;4)3月7日发改委明确煤炭市场供需关系已得到明显改善,2017年已没必要大范围实施限产,煤炭产能有望释放,预计煤价有望持续下行。火电板块我们推荐具备区域性供需优势及估值相对偏低的浙能电力和华能国际, 以及有望受益于“一带一路”政策推进的上海电力(600021)。水电板块2017年受来水偏枯影响业绩存在一定压力,推荐关注“十三五”期间有望实现装机增长且保持高比例分红的长江电力。

风险提示:

1. 电力供需恶化风险,政策推进不及预期风险

2. 煤炭价格上涨风险,来水偏枯风险

申请时请注明股票名称