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电力及公用事业周报2017年第3期:发改委上调燃煤标杆电价,火电盈利有望改善

发布时间:2017-06-25    研究机构:长城证券

受益于燃煤标杆电价上调,煤电重组带来的行业整合机遇,我们预计2017年下半年煤电企业经营业绩将好转,继续推荐华电国际、内蒙华电、大唐发电、龙源电力、上海电力(600021)等。

发改委拟上调燃煤标杆电价,煤电企业持续压力得到释放:本周发改委印发《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》(发改价格(2017)1152号,自2017年7月1日起,取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金,将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%,腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆电价,缓解燃煤发电企业经营困难,这意味着持续一年半的煤电上网标杆电价得到调整,煤电企业持续压力得到释放。

市场表现:6月19日-6月23日,上证指数上涨1.11%,沪深300指数上涨2.96%,电力及公用事业指数下跌0.10%,其中火电指数上涨0.59%,水电指数上涨2.18%,电网指数下跌0.39%,环保指数下跌1.11%,水务指数下跌4.54%,燃气指数下跌1.39%。板块表现:本周家电和非银行金融块涨幅居前,分别为第一二位,涨幅为7.15%和3.35%,煤炭板块涨幅为0.29%,电力公用事业板块跌幅为0.10%。

煤价持续下行,利好火电行业盈利改善:截止2017年6月22日,秦皇岛港煤炭平仓价如下:山西优混(Q5500K)586元/吨;大同优混(Q5800K)612元/吨;山西大混(Q5000K)533元/吨;普通混煤(Q4500K)484元/吨。秦皇岛煤炭库存547万吨。山西优混价格月同比增加47.98%,月环比增加4.83%,大同优混同比增加43.33%,环比增加4.82%,山西大混同比增加48.88%,环比增加8.33%,普通混煤同比增加53.16%,环比增加9.26%。

风险提示:五大发电合并受到不可控因素影响,煤价上涨

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